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台湾LED行业沐鸣2016年3月营收已全部公布。台湾7家LED芯片企业(晶电，鼎元🙋🏽，光宏🆘，光磊，华上🧙🏽♂️，泰谷，新世纪光电)合计营收33.64亿新台币，同比下降16.82%，环比上升35.73%。9家LED封装企业(佰鸿🍳，东贝，宏齐，华兴，李洲💆🏽♂️👍🏻，隆达🤦🏿，一诠👨🏿🚒，亿光🥌，艾迪森)合计营收56.6亿新台币🧵，同比下降10.06%，环比上升25.71%🧘🏻♂️。
点评：TV背光、LED照明订单回温，3月开始进入产业旺季.台湾LED行业3月营收环比大幅上升，验证了沐鸣之前的观点,2月LED行业淡季效应显著，从3月开始进入产业旺季。芯片龙头晶电3月营收为22.3亿元，同比大增35.8%，为去年5月以来高点👰🏿♀️，同比小幅下滑5.6%。晶电表示，上季客户库存已经明显下降，目前TV背光🕚、LED照明订单都出现回温，3月营收已见起色，且预期4月表现可望持续优于3月⚂⏫。此外🍎，去年LED芯片价格走跌，但也因此带动需求量提升💆🏻♀️🪦，且目前超跌的价格已见止跌回升，加上内部采取选择性接单🏝，Q1整体ASP已较去年Q4提升🏌🏻。封装大厂隆达3月营收为12.1亿元，环比增长20.9%🙍🏽♂️、同比增长约2.8%。隆达表示⚖️，4月表现有机会比3月再好一些，Q2亦将优于Q1。主要动能在于背光新品出货，以及照明出货成长与旺季效应。
投资建议🔔：从行业整体来看，两大信号说明LED厂商业绩开始向好，一是行业从3月开始进入产业旺季🍟，二是LED供应链杀价战火可望近尾声，甚至部分产品出现价格回升迹象。上游来看🥀⤴️，受到2015年下半市场拉货疲弱影响📉，LED芯片库存水位大幅拉高，晶电存货金额在65.73亿新台币，且业界估计大陆LED芯片厂存货金额亦超过人民币20亿元🙃，短期内库存去化压力仍难解除，一旦有业者急于出清库存，杀价危机恐再度浮现。中游来看🍒，5630👩🏻🦳、3030等高功率产品价格继续下滑，而2835等低功率产品价格已经触底。下游来看，飞利浦暂无意再持续扩大LED灯泡市占率🚧✣，LED灯泡价格止跌甚至有微幅提升🧷，3月全球取代40W白炽灯的LED灯泡价格上涨约1.2%，取代60W白炽灯的LED灯泡价格亦微幅调升。行业整体来看🧑🧒🧒，业者预期下半年供需状况将逐渐改善。就LED行业投资而言，沐鸣重申上周周报《电子行业一周一谈及沐鸣跟踪(2016年第12期)--行业周报》中的观点🧑🏻🌾：当前LED行业值得重视的变化是LED低功率封装价格触底，鸿利光电是国内🎉🤷🏽、甚至全球最大的2835产品制造商，这一行业变化对鸿利光电是非常有利的👩🏽🦰🏋🏽。此外🌁，下游LED灯泡价格止跌回升则利好阳光照明。沐鸣一直强调👲🏿，LED照明🧥⛹🏿♀️、小间距显示屏等细分市场仍然快速成长🦶🏻，继续推荐利亚德🤛🏻、鸿利光电、阳光照明🤡。
风险提示：行业成长低于预期;价格跌幅超出预期。
正伟户外照明灯具沐鸣主要生产和销售产品为🌜：高杆灯🏇🏿、路灯、玉兰灯、庭院灯、草坪灯、大型景观灯、太阳能照明装置、风互补照明🌹、园林绿化、高压输变电电杆、交通指示红绿灯灯杆🦻🏼、城市及道路照明施工🥬、照明灯具设计🙋🏼♂️、制造🪒、安装等。如果您有需要或疑问请联系沐鸣🤸🏻♂️。 服务热线🚴🏽：400-000-970 电话🧔♀️：028-84608930 84621749
